2025 年 8 月 4 日晚间，大恒科技（600288.SH）发布公告，其控股股东郑素贞（徐翔母亲）所持 1.3 亿股无限售流通股（占公司总股本 29.75%）通过司法拍卖完成转让，总价 17.12 亿元。其中，自然人李蓉蓉以 3.62 亿元竞得 2746 万股，成为公司第一大股东，持股比例 6.29%。此次交易标志着徐翔家族核心资产处置进入关键阶段，引发资本市场高度关注。
一、司法拍卖落槌：股权解冻后的资本博弈
此次司法拍卖由青岛市中级人民法院裁定执行，涉及郑素贞所持大恒科技全部股份。拍卖均价为每股 13.17 元，较公告前一日收盘价溢价约 15%，吸引包括中国新纪元有限公司在内的 8 名竞买人参与。最终李蓉蓉以最高报价竞得最大份额，其余股份由 6 名自然人和 1 家企业分拆受让。值得注意的是，此次拍卖溢价率达 41.26%，反映市场对大恒科技资产价值的认可。
二、受让方身份谜团：名义代持与资本运作
李蓉蓉公开信息显示为宁波金海后勤服务有限责任公司中层干部，但其实际操盘角色存疑。据接近交易的人士透露，此次资金主要由宁波本地资本募集，李蓉蓉仅为名义牵头人。另一受让方中国新纪元有限公司背景引人关注，该公司控股宁波电子信息集团，业务涵盖高性能集成电路、泛半导体材料等领域，与大恒科技现有光电业务存在潜在协同空间。
三、徐翔家族资产清算：A 股版图加速收缩
此次交易是徐翔家族资产处置的重要一环。自 2024 年底以来，青岛中院已启动对徐翔家族所持华丽家族、宁波中百等上市公司股权的司法拍卖程序。文峰股份（601010.SH）公告显示，郑素贞剩余 1.24 亿股将于 8 月 11 日启动司法变卖，若成交将彻底退出该公司。至此，徐翔家族通过郑素贞、徐柏良等代持的 A 股核心资产已基本完成处置。
四、市场连锁反应：股价波动与战略猜想
公告发布后，大恒科技股价呈现剧烈震荡。8 月 6 日开盘即涨停至 13.26 元，次日回调至 13.09 元，反映投资者对新股东战略意图的分歧。分析人士指出，中国新纪元有限公司的入局可能为大恒科技引入半导体产业链资源，而李蓉蓉背后的宁波资本或更关注短期财务回报。公司董办人士透露，目前正在核查受让方关联关系，控制权变更后的战略调整尚需时日。
五、法律与市场视角：资产处置的深层逻辑
此次股权解冻源于徐翔案刑事判决的执行进展。尽管徐翔已于 2021 年出狱，但其 110 亿元罚金仍未完全履行。法律专家指出，此次拍卖所得可能优先用于偿还罚金及投资者赔偿款。值得关注的是，李蓉蓉在权益变动报告中明确表示 “未来 12 个月无持股变动计划”，但未排除通过资产重组提升公司价值的可能性。
六、资本江湖启示：代持模式的终结与重构
徐翔家族通过郑素贞等代持上市公司股权的模式，曾是资本市场灰色操作的典型样本。此次司法拍卖不仅加速资产剥离，更标志着 “影子股东” 模式在强监管下的式微。随着注册制全面推行，上市公司控制权争夺正从 “代持暗战” 转向 “阳光化资本竞争”，大恒科技的股权更迭或将成为这一趋势的重要注脚。
此次交易不仅是徐翔家族资本版图的 “谢幕演出”，更是资本市场法治化进程的生动案例。随着司法拍卖股份完成过户，大恒科技或将开启新的发展周期，而徐翔家族的资产处置余波，仍将持续搅动 A 股江湖。#热点新知#
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